Вечные облигации.
Что такое вечные облигации, каково их отличие от обычных, на какой доход можно рассчитывать и многое другое, тема нашей статьи сегодня.
Для привлечения денежных средств, капитала, компании прибегают к разным техникам.
Кто-то штампует акции, кто-то выпускает облигации, в облигациях есть несколько интересных моментов.
Облигация — это бумага, которая фиксирует долг компании перед инвестором на определённый срок с установленной процентной ставкой.
По окончании этого срока эмитент покупает облигацию обратно и иногда чуть дороже, чем продавал.
И на этой разнице можно неплохо заработать, если научиться использовать такой инструмент при формировании инвестиционного портфеля.
Сегодня мы узнаем о редком виде облигаций, таких как бессрочные.
Их ещё называют вечные облигации.
Каков механизм их работы, какие риски и потенциальный доход сопутствуют этому инструменту.
Каково отличие вечных облигации от обычных.
Для начала небольшое отступление что было понятнее.
Эмитент — эта компания которая выпускает ценные бумаги для привлечения средств в свой капитал.
А ты при покупке этих ценных бумаг становишься покупателем ценных бумаг или инвестором этой компании.
Если покупаешь акции, ты являешься акционером.
А если облигации, просто владельцем облигаций.
Существует еще один формат выплат.
Эмитент может предложить бумагу по которой обязуется выплачивать стабильный процент до тех пор, пока компания существует.
Тогда это называется бессрочная, или вечная облигация.
Это интересный инвестиционный инструмент, который при правильном использовании может принести неплохой доход.
Бессрочные или вечные облигации, это ценные бумаги без установленного срока погашения, которые выпускает компания для продажи.
Почему они имеет такое название, чем отличаются от привычных нам облигаций?
Первое самое главное отличие, бессрочные облигации могут никогда не выкупить.
То есть получается, что компания эмитент предлагает тебе пожизненную выплату дивидендов.
Конечно при желании ты сможешь их продать обратно компании, если компания объявит выкупы, если такое предусмотрено в договоре.
Но в основном бессрочно облигацию можно перепродать другому инвестору на рынке в любое время.
Получив таким образом всю сумму обратно.
При высоких ставках некоторые лоты торгуются со 120% стоимостью.
Один минус, с продажи облигаций придется заплатить НДФЛ, в то время как с доходов от этой же облигации ничего платить не нужно.
Доходность вечных облигаций.
Доходность — это следующее отличие вечных облигаций от обычных.
Восемь с половиной, девять с половиной процентов годовых предлагают банки и некоторые другие финансовые организации по своим вечным облигациям.
В 2016 году «Россельхозбанк» предложил своим инвесторам купон на 12,5% доходности в год.
Для сравнения.
Названы самыми надежными российскими облигациями, то есть народные ОФЗ федерального займа, дают профит в районе 5% или 7% годовых.
Началась история российских бессрочных облигаций в 2012 году, когда они впервые появились на рынке ценных бумаг.
Новинку в нашу экономическую систему принес Банк ВТБ, его поддержали Газпромбанк и Промсвязьбанк.
Через четыре года на рынке появились ценные бумаги без срока погашения уже других эмитентов Альфа Банка, ТКС.
Все эти компании предлагают субординированные еврооблигации в иностранной валюте.
То есть бумаги были выпущены на внешнем рынке, номинированные в иностранной валюте.
Газпромбанк и ВТБ формально присутствуют на российском рынке, а именно на Московской Бирже.
Но особой ликвидностью не могут похвастаться, единственным примером таких бумаг на российском рынке служат бессрочные облигации Россельхозбанка.
Виды выплат вечных облигаций.
Купон или выплаты по облигациям может быть фиксированным или изменяемым, так сказать плавающим.
Разберем вот эти моменты подробнее.
Фиксированный купонный доход, его еще называют рентный потому что похож на плату за аренду недвижимости.
Не зависит от ставок ЦБ РФ, инфляции, от ситуации на рынке, налогов, санкций, всего остального.
Но измениться может его ценность, относительно банковского вклада.
Если ставка в стране растет, то разница между вкладом и прибылью с облигаций будет сокращаться.
Таким образом снижая инвестиционную привлекательность последней.
И ситуация наоборот.
Ставка ЦБ снизилась, тогда вырастает ценность облигаций, она становится более прибыльной, интересной.
Хотя заметьте выплата остается фиксированной.
Ставки по вкладам падают, купоны выплат облигации остаются на том же уровне, но они становятся выше чем ставки по вкладам.
Второй вид купонов — это облигации с плавающей ставкой или Floater.
В таком случае есть показатель, от которого зависит процент доходности данных облигаций.
Это могут быть такие макро показатели, как ключевая ставка Центрального Банка России.
Без рисковая ставка гособлигаций, средняя процентная ставка между банками и многое другое их более 12.
Такой вариант начисления дивидендов защищен от рыночного риска и обладает низкой чувствительностью к внешним обстоятельствам.
В нашей стране крайне мало компаний, выпускающих облигации с плавающей ставкой.
Одно из них является Министерство Финансов России.
Облигации с переменным купоном привлекательны для инвесторов чем с фиксированной ставкой.
Потому что, можно снизить риск связанный с ростом инфляции, изменением кредитной политики России и прочими факторами.
Какая выгода у компании выпускающей вечную облигацию, если по ним нужно вечно выплачивать дивиденды своим инвесторам.
Чаще всего эмитентом бессрочных облигаций становятся банки и государственные организации.
Это отличный вариант пополнить капитал.
Банки за счет таких бордов могут расширить капитал первого и второго уровня.
Ну, а также кредитный портфель, собственно увеличить.
Кроме того, большинство вечных облигаций являются субординированными.
Это значит, что долги по ним отдаются в последнюю очередь.
После выплаты акционерам и по обычным бондам.
Если компания объявляет себя банкротом, акционеры скорее всего смогут получить полные выплаты.
Инвесторы вполне вероятно тоже останутся с деньгами.
Но вот держатели субординированных личных облигаций могут своих денег и не увидеть.
Проблемы с ликвидностью компании могут привести к решению руководства простить себе долги.
Ну, а точнее списать облигации и ничего по ним не платить.
Это не такая уж и редкая история в мировой практике.
Именно эти причины побуждают компании выпускать именно бессрочные, вечные облигации.
Если все будет хорошо, то прибыли будет хватать на выплаты.
Если плохо, то извините…
Поэтому такие бонды являются высоко рисковыми.
И если подумать, высоконадежный эмитент который уверен в своей нерушимости.
И планирует долгие годы находиться на плаву, вряд ли так сильно нуждается в быстрых дополнительных средствах.
Что будет предлагать высокий процент по своим ценным бумагам.
В то время как компания которая остро нуждается в дополнительных вливаниях.
Будет решать возникающие проблемы именно за счет выпуска новых ценных бумаг и высоких ставок по ним.
Таким образом, выпуск вечных облигаций, отличный инструмент для компаний, хорошая возможность для инвесторов сыграть в долгую.
Но нужно взвесить все риски, внимательно изучить ряд экономических показателей.
Ознакомиться со списком надежных компаний в нашей стране.
И только тогда принимать решение покупки облигаций той или иной организации.
История появления вечных облигаций.
Давайте посмотрим примеры иностранных компаний которые активно используют вечные облигации как финансовый инструмент.
Наиболее распространены бессрочные бонды в Великобритании.
Именно там они появились впервые в далеком 1753 году и именно в этой стране являются до сих пор максимально популярными.
Почти три четвертых всех транзакций проводится на площадках Лондона.
В Англии до сих пор можно приобрести вечные облигации, выпущенные в середине 18 века.
Банки Франции, Германии, Индии, Испании, других стран, также имеют в обороте вечные бонды.
А что до российских компаний, в экономике есть такое понятие как голубые фишки.
Это крупные и надежные компании, чьи ценные бумаги можно приобрести на бирже.
На торгах Московской Биржи присутствуют 15 таких компаний и на самом деле список и численность практически ежемесячно меняются.
Но традиционно в этом индексе мы отмечаем, Сбербанк, Лукойл, Газпром и прочие.
Менее крупными, но достаточно надежными, мы можем считать Башнефть, Ленэнерго и сопоставимые на рынке.
Кроме того, в списках Московской Биржи мы можем посмотреть тех, кто не справился со своими долговыми обязательствами или признан банкротом.
До 2018-го года в нашей стране выпускать бессрочные облигации имели право только Банки.
Теперь же такую возможность получили другие компании.
Сегодня на рынке ценных бумаг можно встретить бессрочные бонды ВТБ, ТКС, Альфа-Банка, МКБ, Совкомбанка, Промсвязьбанка, Газпромбанка, Россельхозбанка, РЖД и прочих финансовых организаций.
Кстати РЖД присоединились к этому списку относительно недавно 26 июня.
В продаже появились ценные бумаги на сумму в 30 миллиардов рублей.
С Сall опционом каждые пять лет.
Причем сначала планировалось выпустить облигации на 15 миллиардов рублей.
Но из-за высокого спроса на стадии предварительных продаж, объем решили увеличить в два раза.
У большинство компаний из этого списка определены даты Сall опциона и ставка является фиксированной.
Разброс ставок от 8% до 14% годовых, выплаты производятся два раза в год или один раз в квартал.
Так покупать или не покупать?
Новое требование ЦБ от 1 января 2019 года касается разрешения инвесторов выкупать субординированные бессрочные облигации.
Теперь таким правом обладают только квалифицированные инвесторы.
Но если ценные бумаги были выпущены до этой даты, то они могут быть доступны и неквалифицированным инвесторам.
Напомню, что лот долгосрочных облигаций обычно равен одной бумаге.
В то время как бессрочные чаще всего можно приобрести от 100 штук.
А это уже может быть достаточно высокой суммой, не каждому по силам.
Например, номинал одной облигации Банка Тинькофф, составляет 200000 долларов.
Именно поэтому такой инвестиционный инструмент не является популярным на рынке ценных бумаг.
А риски и сравнительно невысокий процентный доход, сложная эпидемиологическая финансовая обстановка в мире, совсем сводят на нет популярность облигаций.
Таким образом, основными поклонниками бордов становятся государственные банки, крупные компании, хедж-фонды, и достаточно состоятельные квалифицированные инвесторы.
Если ты рассматриваешь бессрочные облигации как один из инструментов своего инвестиционного портфеля.
Тут ты скорее всего знаком с рисками и знаешь, что есть большая вероятность не вернуть свои деньги никогда.
Не советую рассматривать такой вариант если нет других инструментов и опыта работы с ними.
Но если уже все-таки ты решишься на покупку облигаций выбирай самых надежных.
Распределяй инвестиции между несколькими компаниями.
И придумывай пути к отступлению, на случай банкротства или снижения ликвидности.
